红涨股票配资雅戈尔利润下滑多品牌时尚业态成果待考

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　　近日，雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称“雅戈尔”，600177.SH）披露业绩，2024年归属于上市公司股东的净利润同比减少19.41%。其中，2024年时尚板块完成营业收入67.99亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，分别同比下降6.94%、43.90%。

　　与此同时，由于地产行业大环境发生改变，在地产业务下滑的背景下，雅戈尔正在加大对于时尚业务的投入。

　　雅戈尔董事长李如成表示：“2024年是雅戈尔进入深度调整的年份，我们退出了运营30多年的地产行业，全力投入时尚产业的发展，不断加强对雅戈尔品牌的投入与提升，同时对引进的品牌进行消化与拓展。”

　　净利润同比减少19.41%

　　根据雅戈尔财报，2024年实现营业收入141.88亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润为27.67亿元，同比减少19.41%。

　　在雅戈尔的营收构成中红涨股票配资，2024年时尚板块完成营业收入67.99亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，分别同比下降6.94%、43.90%。雅戈尔表示，净利润下降主要受消费复苏不及预期以及投入性费用增加等因素影响。

　　在时尚板块中，主品牌YOUNGOR是雅戈尔时尚板块营收和利润的核心支柱，全年完成营业收入51.87亿元，占比90.46%。根据财报中的介绍，YOUNGOR聚焦商务人群，打造“最受欢迎的高级商务人士的品牌”和代表“中国品质”的品牌战略。雅戈尔品牌服装以全系列男装为主体，布局商务女装、青少年装等。男装以“中国衬衫”加行政商务、婚庆、户外休闲三大系列为构架，满足对应人群多场景、高品质、高品位的着装需求。

　　对于时尚板块的业绩下滑，连锁经营专家李维华向《中国经营报》记者表示：“从时尚行业来说，如果没有不断赋予品牌新的意义，就很容易让消费者审美疲劳。另外，由于服装行业线上的价格相对更低，导致线下也得跟着降价。在此背景下，叠加上成本尤其是销售费用等成本的大幅度上升，利润就会大幅度下降。”

　　对于商务服装赛道的发展，艾媒咨询CEO张毅表示：“商务服装赛道的需求在多元化，正装的需求也在休闲化、品质化以及追求性价比。从这个角度来看，企业需要大胆创新。在未来的空间上，男性服装尤其是商务服装还是有一定的需求空间。但是客户更加注重个性化，比如现在西服的定制化越来越多。对于雅戈尔来讲，我觉得企业要多考虑市场的需求和变化。”

　　李维华则认为：“相比商务服装，现在的年轻消费群体、中产群体会更崇尚休闲户外、运动服装。比如可以看到Lululemon在短短的十来年时间内发展迅速。同时，安踏之类的企业也在户外、运动赛道上进行收购。而商务服饰价格较贵，并且消费人群有限，属于相对耐用品，一般一套、两套就足够穿数年。”

　　光大证券研报指出，国内户外用品行业仍处在朝阳成长期，虽然2012年、2013年以来增速有所放缓，但仍保持在20%以上水平。目前国内户外行业的发展背景类似于美国60—80年代户外行业快速兴起的时代，国内“泛户外”的特征也拓展了行业外延。国内运动鞋服行业市场容量在1000亿—1100亿元，行业已走过快速成长期进入成熟期，预计未来将保持个位数稳定增长。

　　在以上背景下，雅戈尔也有相关布局，财报显示，合资品牌HELLY HANSEN（非并表，权益法核算）受益于户外、运动的高景气度，销售增速达到116%。在雅戈尔时尚板块的其他品牌方面，子品牌UNDEFEATED、MAYOR、HANP、HART MARX、CORTHAY 合计完成营业收入5.47亿元红涨股票配资，同比增长29.91%。

　　地产业务方面，在产业大环境发生变化的情况下，目前雅戈尔的地产业务正在下滑。根据财报，报告期内，地产业务无新推项目，尾盘实现预售收入30.3亿元（订单口径，合作项目按权益比例折算），同比下降69.03%；结转营业收入74.71亿元，同比增长16.20%；实现归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比下降73.23%。对于地产业务的规划，雅戈尔在2025年2月的投资者关系活动中表示：“地产板块的总体战略为‘收缩投入、清库存、控风险’，存量项目基本会在2024年、2025年集中结转。”

　　试图打造时尚产业生态圈

　　在地产业务下滑的背景下，雅戈尔正在加大对于时尚业务的投入。在2024年第三季度业绩说明会上，上市公司方面表示，将加大投入时尚相关产业，同时将坚持核心主业，在投资业务方面，进一步加强对时尚行业和细分赛道的研究，关注品牌并购机会。

　　在品牌上，雅戈尔方面向记者表示：“公司与法国高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武汉SKP、南京德基开设3家独立店；签署法国奢侈童装品牌BONPOINT收购协议，开启全球化战略布局。”雅戈尔在2025年2月的投资者关系活动中表示，对于BONPOINT的收购标志着公司首次正式进军童装奢侈品领域，亦是公司打造多品牌国际化时尚集团战略中的重要一步。

　　在渠道方面，财报表示，报告期内，公司与多家商业系统开展“总对总”战略合作，店铺数量和营业面积实现恢复性增长。截至报告期末，公司自营门店1777家，较年初增加46家，扩店升级164家；营业面积50.09万平方米，较年初增加4.88万平方米。

　　同时，雅戈尔深化实践“一个馆链接一座城”的策略，将时尚体验馆升级为商务会馆，旨在提供更优质的会员服务和更舒适的消费体验。截至报告期末，商务会馆已开业15家，营业面积合计2.98万平方米。

　　除此之外，在渠道方面，雅戈尔集团在2024年收购了银泰百货。2024年12月，阿里巴巴集团公告，公司与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。

　　彼时，雅戈尔相关负责人向记者表示：“这次是由雅戈尔集团和银泰管理层共同投资，与上市公司雅戈尔无关。雅戈尔集团（宁波）有限公司一直以来注重时尚领域的投资和发展，旗下上市公司‘雅戈尔时尚股份有限公司’更是致力于时尚产业的运营。本次收购旨在‘强链补链’，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。”

　　零售独立评论人马岗此前向记者指出，雅戈尔集团本身做投资、地产和服装零售，对雅戈尔集团来说，这个交易与其主营业务有一定的互补性。“银泰的大本营在浙江，也是经济最发达的地区之一，潜力不错。雅戈尔集团以服装为主，银泰的化妆品是其优势品类，双方在渠道、营销上可以相互整合。同时，雅戈尔集团的多元化业务也在调整，收缩了地产业务，主体向服装聚焦。其进军时尚集团也需要契机，收购银泰或许就是一个新的机会，可以帮助其拓展更多品类和更多销售场景。”

　　对于目前雅戈尔时尚产业生态圈的打造程度，马岗认为：“从市场表现看，从产品策划到终端渠道表现，整体打法没有达到战略预期。一方面其收并购的资源还在整合和消化之中，另一方面消费市场也在复苏之中。”

　　整体来说，对于雅戈尔的未来发展，张毅认为：“雅戈尔目前的优势在于它的知名度、品牌口碑方面，尤其是工艺品质这块还是不错的。另外，线下的销售渠道和供应链比较完善，这些是雅戈尔的基础。劣势则是品牌形象、定制、时尚性的服务方面相对传统红涨股票配资，年轻消费市场和新兴的商务人士群体感觉不到雅戈尔的时尚化。”

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